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央行全面降准超出外界预期
发布时间:2019-01-07 10:27 来源:未知
  央行此次降准是在预料之内——在此之前,无论是中国经济的一些重要指标,特别是12月份官方的PMI跌破了荣枯线,以及中央经济工作会议关于2019年宏观政策大的方向性的决定都预示着,货币政策将为稳定经济整体预期发挥积极作用。
 
  同时,这次降准又大大超出了外界预期:一是降准的时间选择在2019年开年第一周;二是降准的力度是1%,过去一般是下调0.5%;三是这次降准分两次操作,1月15日下调0.5%,1月25日再次下调0.5%,一个月内两次降准,这在以往比较罕见。
 
  一般情况下,货币政策是宏观经济的一面镜子。货币政策如何作为,反映了宏观经济的基本面,也折射出下一步宏观政策的主要目标。
 
  2019年,中国经济最大的政策目标是什么?是通胀?是系统性风险,还是经济增长?这些问题,在去年年底的中央经济工作会议上,已经明确给出了答案。
 
  其一,中央经济工作会议对今年经济形势的基本判断是“稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力”,提出“要增强忧患意识,抓住主要矛盾,有针对性地加以解决。”由此可以判断,2019年中国经济的主要矛盾就是避免经济增长失速,这是主要矛盾;
 
  二是对于2019年经济政策的总方向,会议提出要“统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,保持经济运行在合理区间,进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心”。对“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的排序也好,“六稳”也好,其实都表明,今年中国经济的最主要目标就是稳定经济,稳定预期。包括货币政策在内的所有宏观政策都必须紧紧围绕这个目标;
 
  三是货币政策的具体描述上,2018年经济工作会议对于货币政策的描述明显不同于2017年。2018年的货币政策更加强调“松紧适度”“保持流动性合理充裕”,再没有强调“管住货币的总闸门”这些明显偏紧的用语。这意味着2019年稳健货币政策的大方向是“稳中偏松”;
 
  最后,2018年的中央经济工作会议一再强调“逆周期操作”,这强烈预示着,包括货币政策在内的宏观政策的力度将会超过外界的预期。